AI引领下半年投资主线,算力、AIPC景气度向上撼天动地
作者:不言 来源:不恭 浏览: 【大中小】 发布时间:2024-12-05 03:08:59 评论数:
自以大模型为代表的引领生成式AI问世以来,科技赛道掀起AI投资热潮。下半线算向上如今随着AI大模型持续升级,年投AI应用、资主AI终端、气度AI算力等方向备受关注,引领撼天动地AI带来的下半线算向上想象力仍在演绎,有望继续主导今年下半年的年投行情,这从券商发布的资主下半年投资策略报告中可见一斑。
6月18日,气度民生证券、引领广发证券等聚焦电子行业发布中期策略报告称,下半线算向上当前处于全球AI的年投裂变时刻,云端融合成为AI产业发展的资主下一趋势,推动AI终端崛起。气度与此同时,AI产业链中算力、存力、高速互联等核心环节不断升级,推动应用侧的AIPC、AI手机正经历蓬勃成长阶段。聚焦AI终端,鱼游釜中联想集团作为AIPC核心标的正打开投资价值,6月19日其股价也再次向上突破,截至收盘大涨9.03%,收至12.08港元。
算力产业持续崛起
AI潮水滚滚向前,成为全球科技发展最重要的推动力,更成为股市热门投资主题。今年以来,AI技术在模型端持续迭代,Sora、Gemini1.5、Gemma、Llama3等模型密集发布,多模态AI加速推进,大模型功能越发丰富智能,推动AI商业化应用落地加速。开源证券称,随着AI感知、交互和生成能力的快速发展,多模态大模型正推动AI迈进“通感”时代,应用场景和生态也将进一步丰富。
基于多模态的煽风点火AI大模型百花齐放,算力需求也将倍增。今年一季度,亚马逊、微软、谷歌、META等海外科技巨头纷纷加大资本开支,加码对AI算力等基础设施的投入,海外科技大厂的资本性开支高速增长无疑将带动AI算力硬件需求继续旺盛。民生证券表示,当下AI产业发展和核心矛盾,是日益增长的应用需求,和算力本身增速瓶颈之间的矛盾;东莞证券在其中期策略中强调,大模型加速发展下,算力需求确定性强,未来AI算力需求有望持续高景气。
业界观点普遍认为,算力产业链主要机会在于AI服务器、国产化以及算力液冷。其中AI服务器作为大模型训练和推理的核心基础设施,出货量有望实现快速增长,Trendforce预计到2026年AI服务器将出货237万台,自相矛盾2023-2026年复合增速达23.75%。
国产化方面,受制于海外供给限制以及我国从政策层面的加码支持,国产AI芯片正加快发展,如一些国产AI芯片产品已有下游客户测试使用,后续有望迎来放量。液冷算力方面,随着国家政策对智算中心低碳可持续的要求,液冷算力兴起并迎来规模化发展新阶段,根据东吴证券测算,2025年及以后存量服务器改造为冷板式液冷市场空间为832亿元;假设2027年新增AI服务器全部采用冷板式液冷,市场规模为260亿元。
在算力领域,联想集团作为国内领先的算力厂商,投资价值值得关注。今年一季度,其x86服务器销量以高速增长态势,同比大增200.2%,环比增长25.6%,强势跻身中国市场前三。针对AI基础设施需求,以身殉国联想集团推出了“一横五纵”的战略布局,其中万全异构智算平台(一横)能高度自动化地完成AI全流程开发,提供高可用算力,能持续突破计算效率瓶颈,日前已正式上线发售。
服务器作为联想集团“五纵”业务中的核心,以联想问天和联想ThinkSystem品牌深耕AI算力。其中联想问天以“本地创新”的品牌主张,重点发力国产化算力,今年3月其还成功交付了搭载国产AI算力芯片的联想问天WA5480G3服务器。除此之外,联想集团还以自研的“温水水冷”液冷技术,推动服务器的绿色赋能。
基于联想集团在算力领域丰富的布局和领先的市场优势,其以算力为核心的ISG基础设施业务有望迎来新突破。一方面,中小企业和云市场的传统服务器市场全面复苏,将为联想集团x86服务器带来更多机会;另一方面,联想集团已获得了超过70亿美元的AI基础设施潜在订单,并拥有80多款优化升级的AI服务器供给,大摩称,顺理成章联想集团AI服务器收入在未来几个季度达到15亿至20亿美元,市场应增强对联想集团在AI服务器市场日益强势的信心。
AI驱动PC、手机开启向上新周期
AI主题下,另一大机会在于AI终端革新。当前,生成式AI部署方式主要在云端,用户访问大模型需要向云端服务器发出请求,这个过程中会加大模型的推理成本,这在一定程度上限制了大模型应用。民生证券指出,推理端成本与用户访问量正相关,在云端进行模型推理的成本极高,这将影响AI应用的落地及规模化扩展。
受限制于云端推理能力,端侧模型的兴起,相较云侧模型,端侧模型在时延、隐私、个性化方面具备优势。由此,悲欢离合云端大模型和端侧大模型也将共同发展。民生证券称,结合端侧模型与云端模型的优势,混合AI为大趋势,具体则在一般场景下使用端侧模型,以保障数据安全和快速相应;在处理复杂问题时可灵活调用云端模型,实现端云混合。
AI云端融合趋势下,各大厂商发力AI终端。现阶段,业内普遍认为智能手机和PC的发展已步入存量市场,长期增长动能不足,而借力AI将是破局的关键,并有望刺激新一轮换机周期。以AIPC来说,IDC预计到2028年,中国下一代AIPC的年出货量将是2024年的60倍,从全球市场来看,Canalys预测称,2024年全球AIPC 的市场份额将达到19%,到2028年AIPC将成为主流机型,八拜之交渗透率有望达到71%。
今年是AI手机、AIPC的发展元年,目前AI终端的发展已在算力和模型层面取得了显著进展。民生证券将AI终端发展的关键提炼为算力、模型、生态三大要素,其中算力和模型是AI终端的必要条件,共同决定AI终端的硬实力;而生态则需要长时间打磨,且需产业链厂商齐心协力配合,以开发应用,挖掘垂直场景,是AI终端的软实力。民生证券认为生态的建设和完善,决定AI终端的成败,而这一过程当中位居核心的是品牌厂商,后者的话语权将不断提升,并迎来显著的价值增量。
联想集团作为全球领先的智能终端厂商,打造了天禧AI生态,并以此为核心构建了“一体多端”战略,别具一格产品体系涵盖AIPC、AI平板、AI手机和AIoT等终端设备。以AIPC为例,联想集团作为PC品牌商,领先布局AIPC,并已推出了多款AIPC产品,包括联合微软和高通推出的搭载高通骁龙XElite 处理器的“Copilot+PC” 联想YogaSlim 7x等。
联想集团的AIPC产品核心特色在于其内置个人智能体“联想小天”,后者可接入联想集团的天禧AI生态(类似APPStore),可为用户提供丰富的AI应用,此外,联想集团还与行业领先的AI合作伙伴建立了紧密合作关系,致力于构建繁荣的AI终端生态。
民生证券称,在传统PC硬件同质化较为严重的背景下,联想集团将自身AI大模型(联想天禧AI)嵌入AIPC的能力或将重构PC品牌商的竞争力,助力其主导AIPC时代。高盛、大摩也看好联想集团AIPC前景,认为其将拥有AIPC最高市场份额占比,天摇地动高盛预测,在未来两个财年,AIPC将分别为联想集团贡献总收入的21%和33%。
随着AI浪潮持续演化升级,AI主线下的算力和端侧变革机遇值得期待。联想集团作为一家AI产品和服务提供商,在AI算力和AI终端领域展现出良好的增长潜能,长期成长性尽显,而这终将反馈在其股价表现上,推动其走出相应的上涨行情。